今日沪深两市上演极端分化行情，创业板指早盘高开2.3%后直线跳水，午后跌幅一度扩大至7.8%，尾盘又暴力拉回收窄至4.1%跌幅，全天振幅达12.6%，刷新该指数自2010年发布以来的最大单日波动纪录。与此同时，两市融资余额单日骤降逾480亿元，创下近五年来最大单日缩减规模，多家券商盘中紧急上调部分个股保证金比例，并触发两融账户的自动强平程序。
盘面数据显示，昨日晚间多家游资席位通过场外配资通道加仓至10倍杠杆的科技题材股，今日开盘即遭遇流动性踩踏。以某半导体设备龙头为例，该股早盘集合竞价阶段尚有3.2亿元封单，开盘后五分钟内卖盘如潮水般涌出，股价从涨停价直接砸至跌停价，成交回报显示多笔千万元级别的卖单均来自券商信用账户的强制平仓指令。一位不愿具名的私募基金经理向记者透露，其管理的专户产品中，有超过六成仓位使用8至10倍杠杆买入AI算力概念股，今日盘中收到三家券商的追保通知，最终被迫在跌停板附近割肉离场。
融资融券数据显示，今日全市场共有217只个股触发融资买入预警线，其中科创板与创业板标的高达163只。某头部券商两融业务负责人表示，由于前期部分客户通过伞形信托和私募资管计划嵌套杠杆资金，实际杠杆倍数远超监管规定的1倍上限，在今日指数剧烈震荡中，这些隐藏的高杠杆头寸首先遭到清算。该负责人进一步指出，午后指数反弹阶段，两融余额并未同步回升，反而继续净流出，说明杠杆资金正在加速撤离而非逢低吸纳。
从板块表现来看，前期涨幅居前的低空经济、固态电池、人形机器人等热门赛道成为重灾区，板块内多只个股连续三日触及20%跌停限制。某量化交易团队的研究报告显示，今日创业板指振幅突破历史极值，与10倍杠杆账户的强制平仓存在显著正相关关系。该报告测算，当指数单日下跌超过5%时，杠杆倍数高于8倍的账户平仓压力将呈指数级上升，今日上午10点至11点期间，此类账户的委托卖出金额占全市场成交额的比重一度达到17.3%。
监管层面，沪深交易所今日午间发布临时通知，要求各会员单位全面核查客户融资融券账户的实际杠杆结构，严禁通过转融通、收益互换等业务变相放大杠杆。有券商合规部门人士向记者证实，已收到窗口指导，要求对近一个月内新开仓且持仓集中度超30%的高杠杆账户实施盘中实时监控，一旦触及维持担保比例130%的警戒线，必须立即执行平仓操作，不得以任何形式拖延或协商。市场人士分析，这一监管动作直指近期场外配资死灰复燃的现象，部分互联网平台以“股票体验金”名义提供最高10倍杠杆的虚拟资金，实则通过个人借贷合同规避监管，今日已有多个此类平台宣布暂停新用户注册并启动存量账户清理。
资金面上，北向资金今日净买入仅为12.8亿元，较昨日大幅收窄，其中深股通净卖出达35.6亿元，显示外资对高波动成长股的回避态度明显。港股方面，恒生科技指数同步下挫3.2%，但南向资金逆势净流入超80亿港元，主要加仓对象为高股息央企板块。某大型公募基金基金经理认为，当前市场正处于杠杆资金出清的中后段，10倍杠杆账户的爆仓虽然带来短期阵痛，但能够有效释放前期累积的估值泡沫，待融资余额降至合理水平后，市场将迎来更为健康的慢牛格局。
截至收盘，两市成交额合计达2.1万亿元，较昨日放量3400亿元，显示多空双方博弈极为激烈。跌停个股数量达到89家，而涨停个股仅23家，赚钱效应降至冰点。期货市场上，中证1000股指期货主力合约贴水幅度扩大至2.8%，创出该合约上市以来最深贴水记录，暗示机构投资者正大规模买入看跌期权进行尾部风险对冲。某期货公司期权策略师指出，贴水加深意味着市场参与者对短期杠杆踩踏风险的定价已升至极端水平，历史上类似情形往往出现在阶段性底部区域，但前提是后续不再出现新的高杠杆资金入场接盘。
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