正规股票配资 券商两融余额突破1.9万亿，科技成长板块杠杆资金净买入领跑市场

截至本周三收盘，沪深两市正规股票配资渠道（券商两融业务）余额合计报1.92万亿元，较上月末增加4.7%，创下近18个月以来的新高。其中，融资余额达1.87万亿元，融券余额则小幅收缩至0.05万亿元，显示市场多头情绪占据绝对主导。值得注意的是，在监管层持续强化“穿透式监管”的背景下，场外非法配资平台已基本出清，资金正加速向持牌机构的正规股票配资通道回流。

从行业分布看，半导体、人工智能算力及新能源储能三大赛道成为本轮杠杆资金的核心聚集地。数据终端显示，近五个交易日融资净买入额排名前三的个股分别为：中芯国际（净买入32.6亿元）、寒武纪（净买入28.4亿元）以及阳光电源（净买入21.9亿元）。一位头部券商信用业务部负责人向记者透露：“当前合规配资业务的杠杆倍数严格控制在1:1至1:2之间，且客户需通过风险测评与持仓集中度校验，资金流向更加透明，这显著降低了系统性踩踏风险。”

个股行情方面，受AI服务器订单激增消息刺激，工业富联本周累计上涨12.7%，其融资余额同步增长9.8%，报收于每股58.3元。与之形成对比的是，前期涨幅过大的部分消费电子龙头遭遇获利了结，立讯精密融资余额单周下降4.2%，股价回调3.1%。分析人士指出，正规配资资金正从“普涨博弈”转向“景气度精选”，绩差股与高质押股已很难获得两融标的新增准入。

从政策端观察，沪深交易所于本月初修订了《融资融券交易实施细则》，进一步明确单一证券账户融资买入占其总资产的比例上限，并要求券商每月报送配资资金的实际用途与杠杆分布。多家券商已同步上调了部分高波动个股的保证金比例，例如对科创50ETF及创业板权重股，初始保证金要求由80%提升至90%。这一举措被市场解读为对“过热杠杆”的温和降温，但并未改变整体流动性宽松的基调。

资金面上，北向资金连续三周净流入，本周累计加仓超180亿元，其中通过陆股通参与的融资融券标的占比达七成。一位私募基金经理表示：“正规配资渠道的扩容与规范，让长线资金敢于在回调时加仓。眼下市场不缺钱，缺的是对业绩确定性的共识。”他特别提到，光伏逆变器龙头锦浪科技在公布二季度海外订单同比增长55%后，次日融资买入额即放大至平日三倍，股价应声涨停。

展望后市，业内普遍认为，随着半年报披露季临近，具备高股息与国产替代双重属性的标的将获得更多杠杆资金关注。交易所数据显示，公用事业、通信设备板块的融资余额已连续四个交易日增加，且两融标的扩容名单中新增了12只中小市值成长股，这为投资者提供了更精细化的正规配资操作空间。风险提示方面，监管机构再次强调，投资者应始终通过券商官方APP或营业部柜台办理两融业务，警惕任何以“免息垫资”“独立账户”为噱头的非法民间配资形式。